复盘SARS 期间的中国资本市场有较大的困难，病例下降的拐点将是市场修复的拐点，经过比较， 复盘SARS 期间的香港和台湾市场可能是个较好的替代， 风险提示：（1）贸易摩擦加剧；（2）地缘政治风险 ，但由于种种原因。

我们认为“新型冠状病毒肺炎”对市场的影响： （1） 短期对股市的负面影响可能小于10%，或许更低；（2） 中期对股市的影响很小； （3） 市场走势和病例数量密切相关， “新型冠状病毒肺炎”和2003 年的SARS有较大的相似性，。

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